Cinco enlaces peligrosos
noviembre 21, 2012 12:51 am . Noticias.
Según la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI), en este año la dinámica de nuestra economía dependió del gasto público, pues «la actividad del sector privado ha disminuido», lo que «ha impactado la posición externa» del país. Considera que nuestra vulnerabilidad, tanto interna como externa, se ha elevado debido a varios elementos entrelazados preocupantes por sus implicaciones sobre la estabilidad macroeconómica.
Según se deriva de su declaración, el Fondo ve que existe una combinación peligrosa de cinco factores, que son el déficit fiscal, el déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos, el nivel de la deuda pública, el descenso en las reservas de divisas y el menor crecimiento de la economía.
La casi duplicación del déficit fiscal del 2011 al 2012 es colocada por el FMI en el centro del deterioro que observó, pues dijo que «la política fiscal expansiva» es la causa principal de que el déficit de cuenta corriente externa sea «más del doble del promedio histórico de 3 por ciento del PIB». Sólo el «inicio de las exportaciones de oro» pudo mitigar en parte esa brecha.
La persistencia del déficit externo está enlazada con la caída en casi un 20% de las reservas de divisas en apenas diez meses. Ese hecho adquiere un relieve especial dado que el FMI estima que «las entradas netas de capitales también serán más bajas», pues si esas entradas disminuyen, se reducirá la disponibilidad de divisas para poder cubrir el déficit corriente.
El enlace con la deuda pública surge porque ésta afecta al déficit fiscal y a la disponibilidad de divisas vía pagos de intereses. El FMI recomienda disminuirla desde el actual 44% del PIB al 35%, para lo cual será necesario reducir su monto o lograr que la economía crezca más rápido. Esta última posibilidad, sin embargo, es obstaculizada por la desaceleración en el crecimiento del PIB, del 7.8% en el 2010 al 4.5% en el 2011 y «por debajo del 4 por ciento en 2012».
