La tasa de política monetaria (TPM) presentó tres variaciones importantes entre 2017 y 2018 como resultado de los análisis del balance de riesgos ponderados por el Banco Central. La entidad tomó en cuenta las proyecciones de inflación, incluyendo los principales indicadores macroeconómicos, las expectativas del mercado y el entorno internacional relevante para la economía dominicana.

La primera variación se registró en abril 2017, cuando el Banco Central decidió aumentarla en 25 puntos básicos, de 5.50% a 5.75%. Mientras que el índice de precios al consumidor (IPC) registró una variación de 0.27% respecto al mes de marzo, colocándose la acumulada del período enero-abril en 1.11%.

El análisis del IPC revela que los grupos de mayor incidencia en la inflación de abril fueron Alimentos y Bebidas No Alcohólicas, así como Transporte, los cuales registraron variaciones de 0.64% y 0.62%. El informe del Banco Central destaca que la caída en el índice del grupo Vivienda (0.40%) contribuyó a atenuar ligeramente el resultado de inflación del mes.

La segunda variación se produjo en agosto de 2017. De forma significativa el Banco Central redujo su tasa de interés de política monetaria en 50 puntos básicos, de 5.75% a 5.25%, esto gracias, en parte, al cambio en el entorno internacional que moderó el aumento de los precios del petróleo y, a su vez, revirtió la tendencia al alza que mostraba la inflación en República Dominicana.

Por otro lado, el proceso de normalización de la política monetaria de Estados Unidos se había vuelto más gradual. Adicionalmente, el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó a la baja las perspectivas de crecimiento de la economía estadounidense, a 2.1% en 2017 y 2018, bajo el argumento de que no habría un impulso fiscal en el corto plazo.

Con relación al IPC, en agosto registró una variación de 0.57%, que respondió principalmente a las alzas de precios en los índices de Vivienda (2.37%), Transporte (0.77%) y Educación (2.10%). En menor medida contribuyeron los grupos Comunicaciones (1.13%), Alimentos y Bebidas No Alcohólicas (0.09%), Salud (0.34%) y Restaurantes y Hoteles (0.18%).

Durante un año, de julio 2017 y agosto de 2018, la TPM se mantuvo invariable. En julio de 2018, el Banco Central decidió aumentar su tasa de interés de política monetaria en 25 puntos básicos, pasando de 5.25 % a 5.50%.

En esta ocasión, de acuerdo a la entidad, los pronósticos de inflación en un escenario pasivo indicaban una tendencia gradual al alza, producto de incrementos en los precios del petróleo, presiones de demanda interna y un aumento en la incertidumbre en los mercados financieros internacionales, por lo que se evidenciaba la necesidad de un cambio de postura en la política monetaria que procurara el cumplimiento de la meta en el horizonte de política de dos años.

La variación mensual del IPC en agosto del año pasado fue de un 0.03%. Este comportamiento casi neutral obedece a que la reducción experimentada en el índice del grupo Alimentos y Bebidas No Alcohólicas (0.80%) neutralizó en gran medida las variaciones positivas de los índices de los grupos Educación (2.04%), Transporte (0.36%) y Vivienda (0.48%).

Desde agosto de 2018 hasta marzo de 2019 la TMP se ha mantenido en 5.50%, es decir, ocho meses invariable. En marzo el IPC registró una variación de 0.65 % situando la inflación acumulada del primer trimestre del año en 0.86 %, mientras que en los dos primeros meses de 2019 se ubicó en 0.20% al pasar de -0.17% en enero a 0.37% en febrero.

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